Consultorio bursátil de noviembre de 2024 en el que Adrián Godás y Paco Lodeiro respondemos a las preguntas de los oyentes.
Las preguntas generales de este mes son sobre el US Property Tax de Interactive Brokers, vender fondos que lo han hecho mal los últimos años, aprender sobre inteligencia synthetic, aplicaciones para gestionar un cerebro digital y para productividad, ratios para valorar empresas financieras, cómo calcular el free money circulate y valorar por KPIs, empezar con IA y empezar a estudiar bitcoin, invertir con opciones y sobre evitar el 720 comprando LEAPS.
Y las dudas sobre empresas y sectores son sobre invertir en empresas de comida vegana, Edenred, Judges Scientific, VOX Royalty, Arcadium lithium y Albemarle y sobre Bergbahnen Engelberg-Truebsee-Titlis AG.
Consultorio Bursátil – Noviembre 2024
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Dudas generales
Sobre el US Property Tax de Interactive Brokers
¡Hola! En relación al impuesto US Property Tax que la hacienda de USA reclamaría en caso de fallecimiento, os comento que sí que es un riesgo actual que nos afecta a todos los que tenemos nuestra cartera en Interactive Brokers, incluso tratándose de su filial irlandesa. En el consultorio bursátil de octubre os hicieron una pregunta al respecto y vuestra respuesta puede llevar a engaño a muchos oyentes. Se trata de un asunto serio con implicaciones importantes. Os recomiendo que echéis un vistazo a este hilo del foro de cazadividendos en donde se habla largo y tendido del asunto.
Gracias por todo lo que aportáis a la comunidad. ¡Un abrazo!
(Fernando)
Parece que sí aplica el US Property Tax con IBKR, a partir de 60k en activos USA, es decir, con Isin US
Gracias a Manuel y a Fernando por sus comentarios.
Sobre vender fondos que lo han hecho mal los últimos años
Buenos días Paco y Adrián,
Soy C.M. de Barcelona, muy fan de vuestro podcast lleno de frescura y VALOR.
Mi pregunta surge de una situación que estoy experimentando, y me gustaría conocer vuestra opinión al respecto.
En 2021 empecé a interesarme por la inversión. Después de investigar en web, encontré a un gestor que me atrajo mucho por su manera de explicar la inversión y su perspectiva enfocada en el Worth Investing. Vi varios de sus movies y, aunque constaté que invertir en acciones es complicado, finalmente decidí invertir en algunos fondos que él gestiona.
Realicé aportaciones periódicas a estos fondos a partir de agosto de 2021, aunque al poco tiempo comenzaron a registrar pérdidas. Seguí invirtiendo hasta 2023, pero finalmente dejé de hacer aportaciones cuando la situación no mejoraba. No he vendido mis participaciones y sigo fiel a la filosofía de inversión de este gestor.
Este año 2024, las pérdidas de estos fondos en mi cartera son aproximadamente:
- Fondo A: -22%
- Fondo B: -14%
- Fondo C: -13%
Los tres fondos comparten varias posiciones en su cartera de acciones. Claramente entré en un punto alto de valoración, y dejé de aportar justo cuando comenzó la recuperación.
Mi pregunta es la siguiente:
Con el mercado en máximos y estos fondos aún con pérdidas, ¿creéis que podrían remontar? ¿Existe alguna posibilidad de recuperar al menos la inversión inicial? Si no vendo y el mercado cae, como algunos predicen, ¿las pérdidas en estos fondos podrían aumentar aún más? ¿Creéis que es mejor aceptar la pérdida y vender?
Después de esta experiencia, empecé a formarme por mi cuenta y ahora tengo una cartera de acciones propia. Hasta ahora, me ha ido bien, quizá por la suerte de principiante y de haber entrado en un mercado bajista en 2023 y captado la subida hasta el momento. Recientemente, vendí unas acciones con buenos beneficios.
Otra pregunta que tengo es: ¿Debería vender parte de los fondos y compensar las pérdidas con los beneficios obtenidos en mi cartera de acciones?
Espero con entusiasmo vuestro podcast semanal, que me inspira en muchos aspectos de mi vida: inversión, productividad, lectura y los «Pacoconsejos».
Un abrazo a ambos, ¡y que el valor os acompañe!
Saludos.
(C.M. desde Barcelona)
Sobre aprender sobre inteligencia synthetic
¿Por dónde recomiendas que alguien interesado en IA, pero sin mucha thought, empiece a formarse?
(Rubén Vela Toledo desde Madrid)
Sobre aplicaciones para gestionar un cerebro digital y para productividad
Hola Paco y Adrián. En una ocasión Paco, dejó entrever que utilizaba alguna aplicación de las denominadas cerebro digital. ¿Podrías compartir qué aplicación concreta utilizas? y también tu experiencia sobre si los «costes» de entrada (tiempo para controlarla, desechar otras aplicaciones) es muy alto.
También, esta para los dos, si tenéis alguna aplicación de productividad (tareas, planificación, and so forth.) tipo To do, Todoist, Process, and so forth.
Muchas gracias y saludos para los dos.
(José Antonio Romera Cánovas desde Murcia)
Sobre ratios para valorar empresas financieras
¡Hola, buenas tardes! a falta de escuchar el último consultorio os envío una pregunta por primera vez.
Me gustaría aprender a valorar empresas financieras como GoEasy, ya que me parece un negocio muy interesante y dónde se pueden obtener grandes retornos.
¿Podrían dar un resumen de números con los más importantes al ver este tipo de empresas?
¿Tiene sentido mirar el ROIC en esta empresa o solo nos interesa el ROE? ¿Para valorarla se puede usar P/FCF?
¡Gracias!
(Ignacio Daparte desde Córdoba, Argentina)
Sobre cómo calcular el free money circulate y valorar por KPIs
Hola, soy Mariano de Valladolid un fiel seguidor todos los lunes cuando voy a trabajar! Para el consultorio bursátil quería saber cómo calculas el free money circulate, y si metes el capex de inversión o no.
Otra pregunta es como valoras Clarus corp, intento buscar algún KPI y no sé cómo valorarla por KPI, ya que no sabes ventas de productos y marcas.
¡Un saludo y gracias por todo el trabajo!
(Mariano García desde Valladolid)
Sobre empezar con IA y empezar a estudiar bitcoin
Hola Paco, tengo una serie de dudas que si serías tan amable me podrías ayudar.
1. Soy profesional de la actividad física y me estoy dando cuenta que en mi zona nadie está utilizando la IA para aterrizarla en nuestro campo, me podrías decir por donde puedo empezar a conocerla, (libros, vídeos, cursos…). Si optimizo más mis clases puedo limpiar a mi competencia y crear mi pequeño monopolio.
2. Para diversificar mi cartera quiero empezar a estudiar Bitcoin para comprenderlo y empezar a invertir, ¿qué tengo que empezar a leer para conocerlo?
Como puedes ver no quiero que me des la solución, tanto tu como Adrián me enseñasteis a profundizar en campos que desconocía y un ejemplo claro es la inversión. Llevo 5 años haciéndolo gracias a vuestro programa y os estaré eternamente agradecido.
Un saludo y muchas gracias.
(Carlos Alonso Díaz desde Sotrondio, Asturias)
Sobre invertir con opciones
Buenos días, Paco: os quería dejar una consulta para el podcast.
Básicamente, estoy interesado en formarme bien sobre opciones ya que quiero empezar a incorporarlas en la operativa y buscaba para empezar algún libro sólido sobre el tema para ir abriendo boca. A ver si tenéis algunas sugerencias de lectura/estudio sobre esto.
Por otra parte, y relacionado con esto: actualmente solo tengo acciones así que ni siquiera tengo cuenta en IBRK, pero estoy mirando para abrirme una ya que para usar opciones es el único dealer que veo sólido. No tengo interés en usar margen así que sería para cuenta de efectivo y la operativa de opciones siempre cubierta. El problema es que he leído que a veces ponen trabas para permitir esto a los clientes. Yo soy estudiante así que no tengo un gran capital y me preocupa que no me los concedan por esto (aún estando formado sobre el tema y no pretendiendo hacer locuras, sino todo lo contrario). Así que no sé si tenéis algún consejo a la hora de hacer la cuenta y solicitarlos, o si sabéis si los requisitos de capital suelen ser muy altos aún indicando que se tienen conocimientos y experiencia.
Me disculpo si me he extendido demasiado en la consulta, ¡mil gracias!
Pd: alguna vez os he preguntado sobre las Fannie y Freddie y Eloi amablemente respondió a la consulta en el podcast, así que aprovecho para darle la enhorabuena por los recientes acontecimientos en este tema jajaja 🙂
(Diego de Ourense)
Sobre evitar el 720 comprando LEAPS
Buenas Paco,
Una consulta para el consultorio. A partir de 50k en el extranjero hay que hacer el modelo 720, sin embargo, una posibilidad para «saltarse» ese requerimiento podría ser comprar empresas a través de opciones LEAPS (opciones CALL muy ITM a muy largo plazo). ¿Esto funcionaría así? o me estoy equivocando en alguna cosa. Muchas gracias y enhorabuena por el programa.
Un abrazo
(Víctor Martínez)
Dudas sobre empresas y sectores
Sobre invertir en empresas de comida vegana
Hola de nuevo, Paco.
Me gustaría añadir esta otra consulta a la que te hice el otro día:
Me gustaría saber qué opinas sobre las empresas especializadas de alimentación vegana, qué tal tienen sus fundamentales y sus crecimientos, como, por ejemplo:
– Past Meat
– Inconceivable Meals
– Oatly
– Entire Meals
Gracias.
(Ismael Pantoja desde Pamplona)
Sobre Edenred
Buenas,
Aquí envío una duda por si la podéis resolver en vuestro podcast.
Estoy analizando la empresa EDENRED que se dedica al tema de beneficios para empleados (principalmente los ticket restaurante), y veo que aparece el concepto de Funds to be redeemed (fondos por redimir) se refiere al valor complete de los vales de servicio en circulación y los fondos digitales cargados en tarjetas que aún no se han canjeado en los comercios afiliados. Estos fondos representan una deuda para Edenred y se incluyen en los pasivos actuales del stability. Es decir, Edenred tiene que reservar ese dinero porque, en algún momento, tendrá que devolverlo a los comercios cuando los usuarios canjeen sus vales o fondos.
Pero revisando los datos anuales veo que en 2018 Funds to be redeemed representaba un 26% sobre las ventas y ha ido subiendo cada año hasta llegar a un 40% actualmente.
Como se debe interpretar ese dato, puede suponer un problema para la empresa ???
Gracias,
Saludos.
(Pedro Pozo desde Las Rozas, Madrid)
Sobre Judges Scientific
Hola Paco y Adrián,
Os escribo desde Munich, muchas gracias por vuestro podcast y enhorabuena a Adrián por su libro.
Quiero preguntaros por la compañía Judges Scientific PLC (JDG). He visto que el precio ha caído bastante en los últimos meses y mi pregunta es si creéis que puede ser una buena oportunidad de compra.
He mirado algunos números y me ha sorprendido que el market cap es de 600 millones aprox dado que se espera que las ventas sean solo de 140 millones en 2024, mientras que el free money circulate y web revenue deberían estar en torno a 15 millones en 2024. Además, las previsiones de crecimiento para los próximos años son de un 10% en ventas y un 25% en web revenue y FCF (me parece algo optimista).
También parece que tienen bastante deuda en el stability y muchos intangibles resultado de sus adquisiciones.
¿Merece la pena pagar 40 veces beneficio neto o free money circulate (aprox) de 2024 por este negocio creciendo al 10% en ventas cargado de deuda? ¿Hay algunas correcciones que apliquéis a los números comentados antes?
(Miguel Ramos desde Munich)
Sobre VOX Royalty
Hola Paco y Adrián, os sigo desde hace mil años…
He visto que tenéis en el radar a Sandstorm y quiero preguntaros por VOX Royalty.
Estoy invertida y parece que con las nuevas adquisiciones en Australia están muy “A tope”
Hace cuatro meses dijeron que con 9 adquisiciones hechas (Incluida Crimson Hill) pagaron AUD 6,75M y el CEO dijo que Crimson Hill podría valer toda la capitalización de VOXR.
¿Qué opináis? ¿Cuánto podrían haber pagado por Crimson Hill de los AUD6,75M?
Muchísimas gracias por adelantado.
Estoy en plena revisión de tesis y si me podéis ayudar…
Un abrazo.
(Mayte García desde Madrid)
Sobre Arcadium lithium y Albemarle
¿Cuál es vuestra opinión sobre la compra de Arcadium lithium por parte de Río Tinto? Yo me siento robado. Para mi valía más de lo que nos han dado y aunque ha sido buena inversión creo que el precio no es justo.
¿Qué opinión tenéis sobre Albemarle? Creo que las empresas de litio están ahora mismo a precio.
Muchas gracias por vuestras respuestas.
(Rubén Vela Toledo desde Madrid)
Sobre Bergbahnen Engelberg-Truebsee-Titlis AG
Hola Paco,
Espero que estés bien. Quería hablarte de Engelberg-Trübsee-Titlis AG, una small cap suiza. Operan experiencias y servicios de hospitalidad relacionados con la montaña en Engelberg-Titlis, cerca de Luzern. Es un activo premium orientado al turismo high-end, Además, esquío allí con frecuencia y te puedo asegurar que sus pistas son una pasada.
Actualmente, están en un ciclo de Capex de 120 millones de CHF (capitalizan apenas 130M) para remodelar sus instalaciones y atraer más turistas. Algo interesante es que tienen muy poca deuda, lo cual es un punto a favor. Sin embargo, el COVID les afectó bastante, ya que el turismo, especialmente el asiático, prácticamente desapareció durante ese período.
En los primeros meses de 2024, el Money Circulation from Working Actions ha sido de 8M CHF, lo que anualizado nos lleva a unos 16M CHF, dejando un Working Money Circulation/EV de 7.5 veces. Sin embargo, se están gastando unos 20M CHF anuales en capex para ese proyecto.
No parece una compañía cara considerando los números, y creo que, una vez terminado este gran proyecto de inversión hacia 2028, podría convertirse en una verdadera máquina de imprimir dinero. La duda que tengo es: ¿vale la pena aguantar en la acción y “comerse” el Capex hasta entonces?
Me encantaría saber qué opinas de la compañía y cómo ves el riesgo-retorno en una situación como esta.
PD: Además, ¿crees que la edad es importante a la hora de elegir un estilo de inversión? Por ejemplo, ¿debería alguien en sus 20 evitar compañías más «seguras» como Nestlé o Iberdrola y optar por comprar más crecimiento como Visa o Amazon (por ejemplo)?
(Rodrigo Gonzalez Alonso desde Lucerna, Suiza)
